Před týdnem jsme psali o rozhodnutí ČNB, o snížení úrokových sazeb na 0,25 %.  Ve čtvrtek byl zveřejněn záznam z jednání bankovní rady, tak z něj vybíráme zajímavé body:

• Vývoj ekonomiky nelze odhadnout (mimochodem – v pátek byla zveřejněna data, že HDP v 1. čtvrtletí 2020 kleslo ve srovnáním se 4. čtvrtletím 2019 o 3,6 %). Je to i vlivem neodhadnutelnosti vývoje globální ekonomiky
• Inflace rychle klesne do tolerančního pásma k úrovni 2 %, což je cílová míra inflace. Přitom větší měrou mohou například růst ceny potravin.  
• ČNB předpokládá významné strukturální změny ekonomiky. Jedna skupina oborů posílí (internetové obchody, digitální komunikační platformy…), druhá naopak výrazně oslabí (doprava a cestovní ruch, ubytování, stravování…).
• ČNB má zpracováno více scénářů vývoje naší ekonomiky, včetně možné druhé vlny pandemie. Potom by byly možné i záporné úroky.

• ČNB se zabývala i prohlášením německého ústavního soudu k nezákonnosti některých opatření prováděných ECB, dále se zabývala americko-čínskou obchodní válkou
• Oslabení české koruny na stávávající úroveň se jí zdá jako dobré a pomocné, další výrazné oslabení koruny ČNB neočekává. Kdyby byl pokles koruny výrazný, ČNB by mohla uvažovat o intervencích
• Výrazným způsoben se zbrzdí růst mezd
• Nejzajímavější pravděpodobně byla debata o velikosti snižování úrokových sazeb a v případě nutnosti o možném využití nekonvenčních akcích (pravděpodobně české QE)
• Zmíněn byl i finanční sektor – podle ČNB je stabilní (likvidita i kapitál), klesnou mu úrokové výnosy, ale finanční sektor ještě zpřísní pravidla pro poskytování dalších úvěrů. Banky zvýšily rizikovou prémii u poskytovaných úvěrů.

Každopádně výsledkem bylo snížení úrokových sazeb o 0,75 procentního bodu. Pro toto rozhodnutí hlasovalo pět členů bankovní rady: Jiří Rusnok, Marek Mora, Vojtěch Benda, Oldřich Dědek a Tomáš Holub. Dva členové hlasovali pro snížení repo sazby o 50 bazických bodů: Tomáš Nidetzký a Aleš Michl.